据报道，许多人对中国超过美国100年的三年水泥使用感到震惊。这确实是一个事实，但这种直接比较是有问题的。美国经济的快速发展，城市化进程与中国的时代正处于不同的历史阶段，美国私人建筑材料的使用也与中国不同，这些因素导致了水泥的数量差距如此之大。

虽然我们直接比较了这样一个不合适的用途，但是不同国家水泥工业的发展还是差不多的，我们仍然可以借鉴行业发展的规律，我们可以用这个来判断我国水泥工业在未来的趋势。

首先，2017年中国水泥需求放缓，美国稳步增长

据国家统计局最新公布的数据显示，2017年8月共生产水泥2.12亿吨，比上月同月大幅下滑3.7％，超出预期。自2016年水泥需求反弹以来，单月最大月度下降，也是造成前七个月泡沫累积小幅增长的原因，2017年前八个月累计水泥产量同比下降0.5％。水泥具有保存性和地域性的局限性，基本产量可以视为需求，8月份大幅下降也意味着市场对水泥需求的下滑。

相比中国市场的下滑，美国市场对水泥的需求更为稳定。美国和美国水泥需求在2017年上半年基本保持稳定增长。截至6月底，美国累计水泥产量为4593万吨，同比增长1.74％去年同期累计进口水泥512万吨，同比增长3.34％。这一数据与近年来美国经济复苏密切相关。虽然自2008年经济危机以来，美国并没有出现强劲的增长，但是一直保持着持续的增长。一些经济学家指出，截至2017年5月，美国经济增长已经持续了95个月，这是33个经济周期的第三轮增长，可以追溯到1854年。

资料来源：国家统计局，美国地质调查局，中国水泥研究院

其次，中国和美国的水泥需求已经见顶，并将逐渐下滑

回顾美国的水泥需求数据，可以看出美国的水泥需求和美国各个时期的经济发展1907年，1920-21年，1929-33年，1937-38年，1948-49年，1957-58年，1969-70年，1974-75年，1980-82年，1991年和1991-2012年两国关系密切，每一次经济危机都打击了美国对水泥的需求。因此，美国对水泥的需求已经“颠簸”了上山。如果填补经济危机造成的这些差距，就可以顺利攀升曲线，这与中国水泥需求攀升曲线非常相似。

表3：美国水泥需求，1904-2016（万吨）

来源：美国地质调查局，中国水泥研究院

对美国而言，似乎在经济危机之后，似乎美国的水泥需求仍有机会超过2005年的高峰，但实际上我们认为2005年的高峰不可能超过它。据历史数据显示，美国每危机五年后，水泥需求回到危机前水平，再次出现增长。不过，这次金融危机已经过去了九年尚未填补，与2005年高峰期相差25％。

表4：1992 - 2016年中国水泥产量（万吨）

来源：国家统计局，中国水泥研究院

相比之下，中国历史上水泥需求曲线平稳。除了二零一五年，我们并没有看到其他重大变化。如果2008年只有一场金融危机，那么两年曲线略有增长，增长速度会有所减缓，不会有单一的下滑趋势。中国水泥需求真正低迷是在2015年，中国每年生产2.34亿吨水泥，比2014年的24.76亿吨下降5.17％，为1990年以来的首次下降。

三是人均消费量达到顶峰，增速放缓

就当前人均水泥消费而言，中国目前的人均水泥消费量已经达到1.7吨/人/年。这个水平已经是目前美国人均水泥消费量的0.26吨/人/年的近6.5倍，这已经是一个了，这个差距是非常大的反差。例如，美国的私人住宅建设一般以木材为建筑框架，美国的基础设施建设在过去的100年里逐渐建立和完善。但在中国首先，常用的住宅是钢筋混凝土。大规模的基础设施建设也是在2000年以后。中国花了十多年时间赶上美国近一个世纪，人均GDP高位正常。

资料来源：国家统计局，美国地质调查局，中国水泥研究院

但是，要注意的是，除人均消费外，累计消费也是一个重要指标。目前，中国人均累计水泥消费量已超过22吨。这只是1990年以后的数据，预计这些数据还会更高。相比之下，美国1962年以来的人均水泥消费量仅为17.54吨，而中国的水泥消费量比美国高出30％以上。

从同比数据可以看出，中国和美国的人均水泥消费量正在放缓。 2016年，中国人均水泥消费同比增长1.7％，美国同比增长1.3％。所有这些已经开始接近0，尤其是对中国来说，比以往超高速增长高出10％，中国人均水泥消费增长率大幅下降。

第四，房地产，基础设施，农村建设将继续支持水泥需求的顺利回归

虽然我们认为中国的水泥高峰已经结束，但是，我们并不认为中国的水泥需求将会急剧下降。

表7：1996 - 2016年中国基础设施和房地产开发投资同比增长

来源：国际统计局，中国水泥研究院

中国的水泥需求主要取决于房地产建设，基础设施建设和农村建设三个方面。国家统计局数据显示，截至2017年8月，中国城市基础设施建设投资增长率为16.09％，房地产投资增长率为7.9％，继续保持上涨态势。

从目前的数据来看，房地产建设高峰已经过去了。去年年底以来，政府对房地产业进行了有力的调控。但是，在当前经济下行压力下，房地产市场的崩溃并不向政府开放。一旦崩溃将对中国经济造成不可挽回的伤害，基础设施建设在房地产业放缓的时候，各地方政府正在大力推进城市轨道交通建设，中西部铁路建设，东部地区等基础设施建设铁路建设。对水泥需求起到很好的支撑作用;作为中国的农村建筑市场，虽然我们可以为了看东部沿海地区，农村建设比较完善，但中西部地区还比较落后，还有很大的发展空间。即使在东部地区，新农村建设也造成了大量的水泥需求。

从中美各方面的数据可以看到，目前中国和美国的水泥需求高峰已经结束。人均消费水平和累计消费水平都达到了很高的水平。中国花了十多年的时间，在美国使用一百多年的水泥。中国不仅弥补了历史的差距，而且实际上超过了未来的需求。不过，中国短期内对水泥的需求并不直线下滑。中国的经济结构与美国有本质的不同。即使经济危机并没有拉低来自中国的水泥需求，但由于经济趋于稳定，政府将会用手来缓解经济下滑。由此造成的水泥需求将支撑中国水泥需求缓慢下滑，直至达到一个新的稳定阶段。